250亿美元合并进入关键监管窗口：阿克苏诺贝尔-艾仕得拟剥离汽车修补漆业务

慧正资讯，据悉，阿克苏诺贝尔与艾仕得计划出售艾仕得的汽车修补漆（Vehicle Refinish）业务，以换取欧盟委员会对双方250亿美元合并交易的“有条件批准”。双方已于10月7日与欧盟委员会会面讨论补救方案，并计划于下周正式提交。这一提交将把原定10月22日的决定期限顺延约10个工作日。

从交易背景看，双方于2025年11月宣布合并计划，交易规模达到250亿美元，将以全股票“对等合并”方式组建一家全球涂料企业。合并后，阿克苏诺贝尔原股东将持有新公司55%股份，艾仕得原股东持有45%，并将获得25亿美元特别现金股息。新公司计划在荷兰阿姆斯特丹与美国费城设立双总部，预计年营业收入约170亿美元，调整后EBITDA约33亿美元，双方预计每年可节省约6亿美元成本。

该合并案已于2026年8月5日获得双方股东压倒性批准：阿克苏诺贝尔方面98.87%的股东赞成，艾仕得方面99%的股东投了赞成票。艾仕得主要经营汽车OEM涂料、汽车修补漆及工业涂料业务，在美国市场基础较强；阿克苏诺贝尔则拥有覆盖欧洲及其他国际市场的生产与销售网络。双方希望通过整合降低运营成本，并应对原材料价格波动、贸易政策变化和行业竞争加剧带来的压力。

欧盟委员会已将该合并案登记为M.12269 – AKZONOBEL / AXALTA，并于2026年9月17日收到正式申报。若交易最终获得附条件批准，合并后的新公司将覆盖装饰漆、工业涂料、汽车原厂漆及修补漆等全领域，成为全球涂料行业中规模领先的“一站式”解决方案平台，全球竞争格局将随之重塑。被剥离的汽车修补漆业务转入新所有者后，其经营策略和市场表现也将成为观察行业竞争态势的重要窗口。

与此同时，阿克苏诺贝尔仍在持续调整资产组合。该公司周一表示，已同意将其东南亚装饰漆业务以13.5亿美元出售给立邦涂料，从而完成对亚洲装饰漆组合的战略评估。此前在2026年5月，阿克苏诺贝尔还拒绝了日本立邦涂料与美国宣伟联合提出的125亿欧元收购要约。这些动作与合并交易中的补救措施方向一致，均体现出公司优化业务结构、聚焦核心业务的意图。

除欧盟外，该交易还需获得多个司法管辖区批准。在英国，竞争与市场管理局已于2026年9月17日启动第一阶段调查，须在11月11日前决定是否提交第二阶段深入调查，该期限在有限情况下可延长；在美国，双方已于2026年1月21日提交HSR通知，但2月20日收到联邦贸易委员会“第二次请求”，HSR等待期因此延长，直至实质性遵守请求为止，且FTC或司法部在交割前后均可能采取行动；南非竞争委员会则已于2026年9月10日附条件批准该交易；此外，交易还需在约30个国家获得监管批准，包括外国直接投资（FDI）和外国补贴条例（FSR）相关申报。

目前，交易仍需获得欧盟委员会最终正式批准，以及其他司法管辖区的监管许可。双方维持此前预期，即交易将在2026年底至2027年初完成交割。